商品期货晨报20250425

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年4月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.道指涨1.23%，标普500指数涨2.03%，纳斯达克涨2.74%。欧洲STOXX 600指数收涨0.36%。沪指涨0.03%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.68%。

2.美国10年期国债收益率跌7.41个基点，报4.3071%。两年期美债收益率跌8.40个基点，报3.7868%。

3.美国财长贝森特在白宫表示，美国和韩国可能最快下周就贸易问题达成一份“谅解协议”。贝森特评价，美方与韩方进行了一场“非常成功的”双边会议，韩国2025年一季度GDP同比萎缩0.1%，环比萎缩0.2%。近期的政治动荡和自然灾害严重影响了韩国的消费者信心和商业活动，而在全球贸易战阴云密布的环境下，这个出口导向型经济体将面临更为严峻的前景。

4.美国财政部拍卖440亿美元七年期国债，多项指标显示拍卖疲软，特别是市场担心的海外需求，再次出现问题。本次拍卖的最终得标利率为4.123%，此前3月27日报4.233%。本次七年期美债的得标利率比预发行利率4.121%高出0.2个基点，出现体现需求疲软的尾部利差，也是连续第二次出现尾差，而在此之前曾连续6次出现“超额认购”。

5.中国人民银行发布2025年4月中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

二、商品要点： 

1.WTI 6月原油期货涨幅0.83%，报62.79美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.65%，报66.55美元/桶。

2.国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.04%报3361.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.01%报33.87美元/盎司。

3.伦敦基本金属集体收涨，LME期铜涨0.92%报9455美元/吨，LME期锌涨2.64%报2705美元/吨，LME期镍涨1.96%报15880美元/吨，LME期铝涨0.68%报2459.5美元/吨，LME期锡涨1.27%报31900美元/吨，LME期铅涨0.41%报1958美元/吨。 

4.财相称，美方并没有围绕汇率水平和汇率目标喊话日本。4月11日中国宣布对美反制、加征125%关税，以此税率计算，中国进口4月美湾大豆到岸价飙涨，导致美国对华大豆出口基本停滞。

5.今春以来，华南、华北、西北等地降水偏少，气温持续偏高，土壤失墒加剧，旱情发展较快。预计，上述地区未来一段时间仍将高温少雨，旱情可能进一步发展。国家防总决定于4月24日17时，针对山西、广西、陕西省(区)启动抗旱四级应急响应。中国气象局18时决定：立即进入四级应急响应状态。

6.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-9元/吨；山西准一级焦平均盈利15元/吨，山东准一级焦平均盈利47元/吨，内蒙二级焦平均盈利-53元/吨，河北准一级焦平均盈利46元/吨。

7.国际镍业研究小组(INSG)预计，今年全球镍市场将供应过剩19.8万吨。该组织同样预计，2025年全球原镍使用量为353.7万吨，全球原镍产量为373.5万吨。

8.EIA天然气报告显示，截至4月18日当周，美国天然气库存总量为19340亿立方英尺，较此前一周增加880亿立方英尺，较去年同期减少4780亿立方英尺，同比降幅19.8%，同时较5年均值低440亿立方英尺，降幅2.2%。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

免责声明

1、本报告仅供海航期货股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

2、作者保证报告所采用的信息、数据均来自合规渠道（华尔街日报公开新闻），作者不对信息、数据的准确性、完整性、可靠性或最新性作任何保证。本报告的分析逻辑基于作者的专业理解，力求独立、客观、公正、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。且仅反映报告发布当日的判断，作者有权在不发出通知的情形下做出修改。作者不能保证市场变化准确反映在本报告中。

3、任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不向投资者做获利保证，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

4、本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“海航期货交易咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。