每周市场分析及品种关注20250521

国内期市每周市场分析报告

数据期（2025.5.14 15:30-2024.5.21 15:30）

  海航期货交易咨询部

    证监许可【2012】118号

    2025年5月21日

特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担

（风险警示书详见尾页）

 

一、宏观分析

1、宏观经济数据

1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。

 

 

图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

2）、本期5月15日-5月21日公开市场上，人行累计逆回购到期5506亿元，逆回购8200亿元，MLF到期1250亿元，投放0亿元，国库现金定存2400亿元，国库现金定存到期0亿元，本期累计净投放3844亿元，今年累计净回笼1052亿元，处于6年来同期的中等偏高水平。

 

图2、公开市场每周资金净投放情况

来源：iFinD

 

图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至5月21日）

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

    2、未来宏观因素潜在影响

1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：

5月22日周四，日本核心机械订单（预计低于前值），日本、欧元区5月制造业PMI（预计高于前值）、英国5月制造业PMI（预计高于前值）、美国5月PMI初值（预计低于前值）；美国4月成屋销售（预计高于前值）、5月堪萨斯联储制造业指数（预计低于前值）；

5月23日周五，日本4月CPI同比（预计低于前值）；英国4月核心零售销售同比（预计高于前值）；美国4月新屋销售（预计低于前值）；

5月27日周二，我国4月规模以上工业企业利润；欧元区5月经济景气指数；美国4月耐用品订单初值（预计低于前值）、3月20座大城市房价指数、5月咨商会消费者信心指数（预计高于前值）、5月达拉斯联储商业活动指数；

5月28日周三，美国5月里士满联储制造业指数；

5月29日周四，美国一季度PCE物价指数、实际GDP环比修正值（预计低于前值）、4月成屋签约销售；

5月30日周五，日本4月失业率；美国4月核心PCE物价指数同比（预计低于前值）环比（预计高于前值）、零售库存、批发库存、个人消费支出环比（预计低于前值）收入环比（预计低于前值）、5月芝加哥PMI（预计高于前值）、密歇根大学消费者信心指数；

5月31日周六，我国5月官方PMI；

6月2日周一，5月日本、欧元区、英国、美国制造业PMI终值；美国4月营建支出；

6月3日周二，我国5月财新制造业PMI；欧元区4月失业率、5月CPI；美国4月耐用品订单终值；美国4月JOLTS职务空缺；

6月4日周三，5月日本、欧元区、英国、美国服务业和综合PMI终值；美国5月ADP就业人数；加拿大央行利率（预计下调25个基点）；

6月5日周四，我国5月财新服务业和综合PMI；欧元区4月PPI；欧洲央行利率；美国一季度非农生产力终值；

6月6日周五，欧元区一季度GDP终值；美国5月失业率、非农就业人数；

6月7日周六，美国4月消费信贷变动；我国5月外汇储备；

2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响

 

图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

  

在本期海内外有主要影响的经济数据中：

  对商品起到支撑的有：美国费城联储资本支出前景指数,美国进口物价指数环比(%),日本GDP当季环比(%),美国密歇根大学1年期通胀率预期(%),中国人民币贷款余额同比(%),中国央行贷款市场报价利率1年期(LPR),等等

  对商品产生压力的有：美国核心PPI环比(%),英国核心CPI同比(%),中国M2货币供应同比(%),美国核心PPI同比(%),美国费城联储制造业就业指数,等等

  结合资金净投放，综合来看，对商品构成压力，预期数据对未来商品构成压力。

 二、国内期货市场分析

1、本期期货市场整体情况，截至2025年5月21日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值减至39004.88亿元，净流出单边持仓市值约2063.7亿元，为第1期，异常；其中商品第2期净流入16.62亿元，正常；金融第1期净流出单边市值2080.32亿元，异常；本期资金股指版块流出异常，其余子版块均正常，详细情况见下表：

 

表1、本期国内期货市场板块资金出入情况

来源：海航期货交易咨询部

净流入前5品种：由上一期的沪深300、中证1000、上证50、中证5000、PTA，更新为金、银、纯碱、氧化铝、碳酸锂；

净流出前5品种：由上一期的2债、5债、10债、金、30债，更新为中证1000、沪深300、中证500、2债、上证50；

简析：本期资金异常净流出，主要体现在金融板块流出，商品小幅保持了流入状态，从头部品种来看，上期的股指流入资金全线流出，流向金银和化工，显示资金风险偏好减弱。

2、本期异动情况

 

表2、本期国内期市品种异动情况

来源：海航期货交易咨询部

3、技术方向

技术乐观品种由上期的10个增至11个，谨慎品种由上期的17个增至27个，观望品种由上期的48个降至37个，截至2025年5月21日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第1期观望，本期市场整体价格指数变化-2.162%，22期均值为0.110%，本期涨跌幅正常。

     三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）

 

表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况

来源：海航期货交易咨询部

   （风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）

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