商品期货晨报20250723

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年7月23日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500指数涨幅0.06%，报6309.62点。道指涨幅0.40%，报44502.44点。纳指跌幅0.39%，报20892.69点。欧洲STOXX 600指数收跌0.41%，报544.34点。美国10年期基准国债收益率跌3.37个基点，报4.3440%。两年期美债收益率跌2.74个基点，报3.8334%。

2.沪指涨0.62%，报3581.86点，深证成指涨0.84%，报11099.83点，创业板指涨0.61%，报2310.86点。

3.美国商务部长卢特尼克周日表示，8月1日是“硬性”最后期限，届时欧盟若无法达成新贸易协议，将面临至少30%的关税。据报道，在得知美国向欧盟施压接受15%或更高的基准关税且不会减轻汽车行业负担后，德国的立场由协议转向反制，欧盟准备全面反击。

4.中国人民银行统计，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年人民币贷款增加12.92万亿元。人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。

5.经中欧双方商定，欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华。路透社21日称，在全球贸易局势不确定加剧之际，中欧双方希望借此推动贸易关系发展并管控分歧。此次中欧领导人会晤的重点议题将是双边关系及全球地缘政治挑战。此外，双方领导人还将讨论如何确保“更加平衡、互惠互利”的贸易关系，以及气候变化、生物多样性和绿色转型等双方共同关心的议题。

6.中国5年期利率互换续升至1.56%附近，5年和1年利率互换利差进一步走阔至约5个基点，为去年12月以来最大。该利差今年2月时倒挂幅度曾一度超过15个基点。5年和1年期离岸非交割利率互换(NDIRS)的利差在转正后，周二扩大至4个基点，创去年11月来最大。

二、商品要点： 

1.WTI 8月原油期货收跌1.47%，报66.21美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.89%，报68.59美元/桶。

2.COMEX黄金期货涨1.02%，报3441.10美元/盎司。

3.唐山、邢台、天津等区域钢厂对焦炭现货采购价格上调50～55元/吨，焦炭第二轮提涨基本落地。提涨落地之后，日照港准一级焦现货价格为1320元/吨。  本轮价格的上涨刺激了下游用户对焦煤的补库需求，而焦炭补库需求相对有限。截至上周末，钢厂和焦化厂焦煤库存较6月下旬低点回升149万吨，升幅为9.5%；钢厂焦炭库存较6月下旬仅回升11.4万吨。

4.焦煤和焦炭供需相对平稳，焦炭现货价格提涨以及焦煤下游补库仍有一定空间。目前，在“反内卷”“去产能”等政策影响下，市场对未来预期增强，后市或延续偏强格局。当前市场波动性大幅提升，投资者应注意交易风险。 

5.海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国6月多晶硅进口量为1,112.693吨，环比增加40.30%，同比减少70.42%。上半年累计进口为13234.73吨，去年同期为21388吨。Mysteel数据显示，6月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为9.45万吨，环比上涨4.42%，同比下降38.36%。6月多晶硅国内企业产能开工率在35.5%，与5月相比上涨1.5%。 

6.玻璃库存已经连续下降四周，不同生产工艺的利润正在修复中。截至7月17日当周，全国浮法玻璃产量110.9万吨，环比增加0.18%；样本企业总库存6493.9万重箱，环比下降3.22%短期玻璃期货市场仍将交易宏观政策预期、反内卷及去产能逻辑，期价延续偏强状态，但是注意当前盘面已经完成基差修复。 

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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