每周市场分析及品种关注20250918

国内期市每周市场分析报告

数据期（2025.9.11 15:30-2024.9.18 15:30）

 海航期货交易咨询部

 证监许可【2012】118号

 2025年9月18日星期四

特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担

（风险警示书详见尾页）

一、宏观分析

1、宏观经济数据

1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。

图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

2）、本期9月12日-9月18日公开市场上，人行累计逆回购到期12228亿元，逆回购17025亿元，MLF到期0亿元，投放0亿元，票据到期0亿元，票据发行0亿元，国库现金定存发行1500亿元，国库现金定存到期1200亿元，本期累计净投放5097亿元，今年累计净投放16903亿元，处于6年来同期的净投放最高水平。

图2、公开市场每周资金净投放情况

来源：iFinD

图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至9月18日）

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

    2、未来宏观因素潜在影响

1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：

9月18日周四，美国9月费城联储制造业指数（预计高于前值）、8月咨商会领先指标（预计低于前值）；

9月19日周五，美国7月资本净流入；日本8月CPI同比（预计低于前值）、日本央行利率（预计持平）；英国8月零售销售同比（预计高于前值）、环比（预计低于前值）；

9月22日周一，我国LPR（预计持平）；美国8月芝加哥联储全国活动指数；欧元区9月消费者信心指数初值；

9月23日周二，欧元区、英国、美国9月PMI初值；美国9月里士满联储制造业指数、8月成屋销售环比（预计低于前值）；

9月24日周三，日本9月PMI初值；美国8月营建许可终值、新屋销售终值（预计高于前值）；

9月25日周四，欧元区8月M3；美国8月商品贸易帐（预计高于前值）、零售库存环比、批发库存环比初值、耐用品订单环比初值（预计高于前值）、二季度个人消费环比终值、实际GDP环比终值（预计持平）、9月堪萨斯联储制造业指数；

9月26日周五，美国8月核心PCE物价指数同比（预计持平）、环比（预计低于前值）、实际个人消费支出环比（预计低于前值）、个人收入环比（预计低于前值）、密歇根大学9月消费者信心指数终值（预计持平）；

9月27日周六，我国1-8月规模以上工业企业利润同比；

9月29日周一，欧元区9月经济景气指数；美国8月成屋销售指数、9月达拉斯联储商业活动指数；

9月30日周二，日本8月零售销售、工业产出；我国9月官方PMI、二季度经常帐终值；英国二季度GDP终值；美国7月S&PCS20座大城市房价指数、FHFA房价指数、9月芝加哥PMI、咨商会消费者信心指数、8月JOLTS职位空缺数；

10月1日周三，日本三季度短观大型企业景气指数、9月制造业PMI终值；欧元区9月PMI、CPI；美国9月ISM制造业PMI、8月营建支出环比；

10月2日周四，欧元区8月失业率；美国9月挑战者企业裁员人数、8月工厂订单、耐用品订单终值；

10月3日周五，日本8月失业率、9月综合PMI终值；英国9月综合PMI终值；欧元区9月综合PMI、8月PPI；美国9月非农就业、失业率、劳动关系参与率、9月综合PMI终值、9月ISM 非制造业指数；

2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响

图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响

来源：iFinD、海航期货交易咨询部

在本期海内外有主要影响的经济数据中：

  对商品起到支撑的有：美国季调后CPI指数,美国MBA抵押贷款申请活动指数,美国CPI环比(%),美国进口物价指数同比(%),英国核心CPI同比(%),美国进口物价指数环比(%),等等

  对商品产生压力的有：中国城镇固定资产投资累计同比(%),美国密歇根大学5-10年期通胀率预期(%),美国纽约联储制造业指数,中国新增人民币贷款(人民币),美国季调后核心CPI指数,等等

  综合资金净投放来看，当前和预期对商品都构成支撑。

二、国内期货市场分析

1、本期期货市场整体情况，截至2025年9月18日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值增至45288.5亿元（注：本报告暂不含多晶硅、铸造铝合金、纯苯、丙烯和双胶纸数据），净流入单边持仓市值约662.59亿元，为第3期，正常；其中商品第1期净流出174.76亿元，正常；金融第6期净流入单边市值837.35亿元，正常；本期各子版块资金流动均正常，详细情况见下表：

表1、本期国内期货市场板块资金出入情况

来源：海航期货交易咨询部2

净流入前5品种：由上一期的中证500、10债、30债、金、菜油，更新为中证1000、10债、30债、焦煤、2债；

净流出前5品种：由上一期的2债、铜、沪深300、上证50、热卷，更新为PVC、铜、铝、螺纹钢、金；

简析：本期资金虽然继续流入，但商品版块首次流出，金融板块则连续6期资金净流入，有色、化工、贵金子版块流出，其余均流入，龙头品种国债明显流入，流出的则集中在商品的金属类和建材，显示资金风险偏好有所下降。

2、本期异动情况

表2、本期国内期市品种异动情况

来源：海航期货交易咨询部

3、技术方向

技术乐观品种由上期的9个增至14个，谨慎品种由上期的30个降至29个，观望品种由上期的36个降至31个，截至2025年9月18日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第2期看跌，本期市场整体价格指数变化-0.6 %，22期移动均值为0.09%，本期涨跌幅正常。

三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）

表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况

来源：海航期货交易咨询部

   （风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）

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