商品期货晨报20251028

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年10月28日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨幅1.23%，报6875.16点。道指涨幅0.71%，报47544.59点。纳指涨幅1.86%，报23637.456点。欧洲STOXX 600指数收涨0.21%，报576.99点。美国10年期国债收益率跌0.77个基点，报3.9930%。两年期美债收益率涨2.32个基点，报3.5032%。

2.沪指涨1.18%，报3996.94点。深成指涨1.51%，报13489.40点。创业板指涨1.98%，报3234.45点。

3.潘功胜表示，近年来，市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币不断涌现，但整体还处在发展早期。国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度。下一步，人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。

4.美国总统特朗普对两个邻国的贸易谈判态度出现明显分化。他同意将美国与墨西哥达成贸易协议的截止期推迟数周，对加拿大则表示“一段时间”内不打算重启谈判，两国贸易磋商因加拿大安大略省的反关税广告陷入僵局。

5.国家发改委价格监测中心召开促进储能行业高质量发展专家研讨会，指出大力发展新能源、构建新型电力系统是实现“双碳”目标的必由之路，储能作为最主要的灵活调节资源前景广阔，需通过电网智能化和充足灵活调节资源解决新能源消纳难题。

二、商品要点： 

1.WTI 12月原油期货收跌0.31%，报61.31美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.49%，报65.62美元/桶。

2.COMEX黄金期货跌3.12%，报4008.40美元/盎司。COMEX白银期货跌3.54%，报46.875美元/盎司。

3.近期市场动态显示，外国官方机构的资产配置出现了显著变化。根据研报援引纽约联储的数据，从2025年7月30日至10月22日，外国官方及国际账户在纽约联储托管的美国国债规模下降了近1550亿美元。而这笔资金并未流入联储的外国和国际货币当局（FIMA）逆回购工具中。在同一时期，自2025年4月中旬以来一直横盘整理的黄金价格，开启了一轮凌厉的涨势，涨幅一度超过25%。因此，报告怀疑，外国官方投资者可能动用了出售美债的资金来购买黄金。

4.伦敦白银市场的租赁成本已从纪录高位回落，本月早些时候出现的流动性紧缩局面正在缓解，市场流动性有所回升。周一，伦敦市场白银租赁利率已回落至5.6%。该利率在10月9日曾飙升至34.9%的历史峰值，这一水平反映了市场中可供借贷的实物白银极度稀缺。随着流动性紧张缓解，现货银价也从近期高点回落。周一银价一度下跌1.7%，延续了从10月17日创下的历史高点回调的走势，显示出市场对白银供应的极度担忧情绪已有所降温。

5.从长远来看，铜的需求前景依然强劲，这构成了支撑其价格的结构性因素。全球最大的矿业公司必和必拓集团预测，到2050年，全球铜需求将增长约70%。铜作为电线、电池和管道的关键材料，在全球电气化进程中扮演着不可或缺的角色。在供应端面临诸多不确定性的情况下，这种强劲的长期需求预期，使得铜市场的供需平衡显得尤为脆弱，也解释了为何价格对各类干扰信息如此敏感。除了供需方面的影响，今年美元的下跌也为铜价上涨创造了有利环境。自2025年1月以来，美元指数已下跌近9%，因为投资者押注美联储将进一步降息。

6.目前文化纸需求不佳、整体消费乏力、自制浆的投放等长期压制市场信心；进入四季度，纸张需求的景气度应有季节性改善的情况，加上目前纸张价格处于历史低位，低价本身有助于提振一部分需求；长期来看，伴随经济信心回暖，供应商显著减产，商品浆需求应迎来整体改善。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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