商品期货晨报20251212

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年12月12日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨幅0.21%，报6901点，突破10月28日所创收盘历史最高位。道指涨幅1.34%，报48704.01点，突破11月12日所创收盘历史最高位。纳指跌幅0.26%，报23593.855点。欧洲STOXX 600指数收涨0.55%，报581.34点。美国10年期基准国债收益率涨0.98个基点，报4.1566%。两年期美债收益率涨0.23个基点，报3.5404%。

2.上证指数收报3873.32点，跌0.70%。深证成指收报13147.39点，跌1.27%。创业板指收报3163.67点，跌1.41%。

3.美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月6日当周，首次申请失业救济人数升至23.6万人，这一涨幅为2020年3月以来最高。此前一周该数据曾触及19.2万人的近60年低点，当时正值感恩节假期周。

4.美联储12月议息会议如期降息25个基点后，华尔街主要投行维持了对未来降息的预期，认为尽管决议带有一定鹰派色彩，但整体基调并非市场此前担忧的强硬立场。华尔街主要投行在决议后维持对后续降息的预期。摩根系与花旗预测，明年1月将再次降息，他们判断宽松周期尚未结束。高盛与巴克莱分析称，政策声明中的鹰派措辞旨在“平衡”本次降息，避免释放过度宽松信号。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货涨2.01%，报4309.70美元/盎司。COMEX白银期货涨4.92%，报64.030美元/盎司，盘中曾涨至64.720美元。

2.WTI 1月原油期货跌幅1.47%，报57.60美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.49%，报61.28美元/桶。

3.根据白银协会发布的2025年世界白银调查报告，全球白银市场将连续第五年出现供应缺口，2025年预计缺口约为1.17亿盎司(约3660吨)，为近年来最大缺口之一。矿产供应连年停滞在8.13亿盎司左右，而工业需求却创下历史新高。同时白银在可再生能源、电子产品和绿色技术领域的需求激增，叠加投资者对通胀和货币波动的担忧，使其成为2025年表现最突出的贵金属之一。

4.据Mysteel统计显示，截止12月11日，中国主要市场电解铝库存为57.9万吨，较本周一减少1.2万吨。目前社库仍处于相对较低水平，对铝价仍有支撑。短期宏观情绪向好，铝基本面矛盾不大，淡季需求趋弱但仍有韧性，铝锭社库继续去化，沪铝震荡运行。

5.锡矿原料供应依旧偏紧，当地锡矿原料的竞争依旧较为激烈。江西地区冶炼厂产量小幅减少，部分企业由于当月原料供应依旧偏紧，且政策原因导致整体生产动力略有不。其他地区冶炼厂产量基本变化不大。

6.上周五焦煤主力合约切换至05合约之后，盘面的下行压力明显增大，近月01合约面临交割压力，现货情绪低迷，多头意愿接货意愿不高，被动减仓离场。远月05合约受产业链预期低迷，冬储补库暂未展开，跟随近月同步下行。目前主力成交量逐步放大，市场分歧凸显。后续关注01合约交割后，05合约冬储补库催化力度。

7.沥青原料端扰动短期将对盘面提供一定支撑，但基本面偏弱的格局将对盘面继续形成压制，预计市场延续震荡偏弱的格局。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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